三七互娱（002555）2018年年度董事会经营评述内容如下：
一、概述
报告期内，公司围绕IP稳步推进"精品化、多元化、平台化、全球化"的发展战略，综合实力在国内保持在前列。 报告期内，公司实现营业收入76.33亿元，同比增长23.33%,手机游戏发行与研发业务的增长是本期整体收入增长的主要驱动力。 利润总额12.19亿元，同比下降36.38%;归属于上市公司股东的净利润10.09亿元，同比下降37.77%。导致本期归属于上市公司股东的净利润同比下降的原因主要有： 1)报告期内，公司因子公司上海墨鹍业绩承诺未达标确认了相关的业绩补偿收益及商誉减值损失，影响归属于上市公司股东的净利润减少5.06亿元； 2)2017年公司处置了上海喆元文化传媒有限公司及上海极光网络科技有限公司等公司股权确认了税后投资收益2.00亿元，而2018年公司无重大股权处置收益。 公司采用非公认会计原则净利润作为一个补充性的指标来衡量实际经营业绩。公司本期非公认会计原则净利润为15.01亿元，同比增长6.56%,利润增长的驱动因素主要是公司在手机游戏业务保持持续增长。 (一)手机游戏业务 报告期内，公司手机游戏业务取得营业收入55.82亿元、毛利45.18亿元，同比分别增长69.99%、79.89%。公司的手机游戏业务收入和研发投入均呈增长态势，手机游戏业务继续在国内和海外多地市场保持领先地位。 1、手机游戏发行 (1)国内市场 公司在国内手机游戏发行业务市场继续维持优势地位，报告期内，公司国内手机游戏业务的市场占有率进一步提升至6.48%。公司在报告期内运营的月流水过亿产品超过5款，最高月流水超过9.3亿，新增注册用户合计超过1.1亿，最高月活跃用户超过2,000万。 报告期内，公司基于自身已具备经营多品类游戏的能力，发行策略从相对专一的"ARPG+SLG"调整为"多元化发展"。 公司创造性地在产品、推广、服务等多个层面具体应用多元化策略。 报告期内，公司与极光网络、腾讯、网易、完美世界（002624）、世纪华通（002602）等内外部知名厂商进行深度合作，完成了多元化的产品布局，产品矩阵囊括ARPG、MMO、卡牌、SLG等不同类型，覆盖魔幻、西方奇幻、东方奇幻、探险、修仙、二次元等不同题材。2018年共上线不同类型和题材的游戏超过20款，截止本报告报出日，公司已经储备了《剑与轮回》、《猪与地下城》、《仙灵2(暂定名)》等9款独家代理手机游戏，以及包括《超能球球(暂定名)》、《代号YZD》、《传奇S》、《精灵盛典》等在内丰富的自主研发产品。 同时，凭借自身对用户需求的深刻了解，公司构筑了系统性流量经营的新思路，采用"立体营销+精准推送+长线服务"的多元方式，为用户从初步接触产品到进入产品进行游戏的全过程提供全方位、高质量的服务，满足用户更深层次的精神文化需求。 (2)海外市场 报告期内，公司持续推进全球化战略布局，在中国港澳台、东南亚等优势区域保持竞争力的同时在日本、韩国等新开拓的业务区域取得了突破。截止报告期末，公司与中国港澳台等地区众多当地厂商保持良好合作关系，公司海外品牌37GAMES覆盖200多个国家和地区，全球发行手机游戏近80款。 报告期内，公司在日韩地区的发行取得了突破：《永恒纪元》于6月末在日本地区上线发行，获得月流水逾千万的好成绩；新游戏《：》在韩国地区次月流水突破千万，冲进游戏畅销榜TOP10。 除此以外，公司在中国港澳台、东南亚地区仍保持优势地位：报告期内，自研产品《大天使之剑H5》分别在中国港澳台和越南地区上线发行，上线2个月即问鼎中国台湾地区畅销榜首；报告期内推出的MMORPG游戏《楚留香》在中国台湾地区上线3天即登录下载榜榜首，日最高安装量突破15万，刷新该地区游戏当日下载量记录。报告期末推出的《鬼语迷城》在中国台湾地区上线首月取得畅销榜第二，下载榜第一的好成绩。 公司王牌产品《永恒纪元》报告期内不断更新迭代，持续在中国港澳台、东南亚、欧美、韩国等地区市场保持稳定的流水。 截止本报告报出日，公司已储备全球多区域产品西方魔幻SLG游戏《代号MH》、SLG游戏《代号ZSJ》等，发力全球SLG市场；另外，针对日本市场引进了卡牌游戏《SNKオールスター》；女性向游戏《天鹅座》；二次元游戏《魔王计划》等产品；针对韩国市场储备了二次元游戏《电击文库：零境交错》、SLG游戏《真龙霸业》、ARPG游戏《暗黑后裔》等产品；除此以外，还有《侍魂：胧月传说》、《斗罗大陆》、《希望M》等丰富的精品游戏，预计将在2019年陆续出海，助力公司进一步开拓海外市场。 2、手机游戏研发 报告期内，公司手机游戏研发业务流水同比增长61.05%,自研产品收入占比的提升，进一步提高公司盈利能力。对手机游戏研发的持续投入，是公司实施"精品化、多元化"经营策略的重要部分，研发投入的增长主要集中在产品品质提升和新产品品类探索两个方面。 在产品品质提升方面，公司在技术层面致力于提升产品引擎性能，提高产品的美术和音效品质，以满足用户对高品质游戏的体验需求；在策划层面致力于玩法创新，流程优化，以满足用户在趣味性和流畅体验方面的需求。高品质的开发、高频率的迭代一方面使得新产品持续吸引用户，另一方面使得大部分自研产品长期维持较高的流水。2018年以来，公司新上线自研手机游戏超过10款，其中《斗罗大陆》H5、《一刀传世》等产品实现月流水过亿的成绩。此外，公司对已上线的长周期精品进行了一系列的迭代更新。在《大天使之剑H5》中，公司贯彻长线运营理念，通过设计及开发创新玩法，满足用户需求，将该游戏打造成为行业标杆式的H5产品。在《永恒纪元》中，公司研发团队结合SLG玩法模式不断更迭跨服系统，增强玩家之间的社交，持续优化版本内容，提升新老玩家游戏体验。 在新产品品类探索方面，公司于本报告期涉足休闲竞技类、回合制和经营养成类产品的研发，同时对SLG等其他品类的研发进行前期探索。截止本报告报出日，公司研发的休闲竞技类游戏《超能球球(暂定名)》已进入测试阶段，预计将于2019年推出市场。未来公司将以优质内容为战略方向，利用自身沉淀下来的对不同用户需求的理解和核心技术优势，在更多创新题材、玩法和品类上进一步探索，积极拓展自身产品线的广度，目标是成为能够为玩家提供综合性游戏产品的一流研发商。 截至报告期期末，公司正在研发的手机游戏有《传奇NB》、《代号YZD》、《传奇S》、《代号DG》、《超能球球(暂定名)》、《暗黑后裔》、《精灵盛典》、《手游项目AOD》等12款。 (二)网页游戏业务 公司网页游戏业务在国内市场累计开服近36,000组，在2018年运营平台开服排行榜中稳居第一(数据来源：9k9k)。 报告期内，公司网页游戏业务取得营业收入16.46亿元，同比有所下降，主要是受用户向移动端转移，网页游戏产品数量减少两方面因素的影响。公司一方面通过精细化运营主要精品游戏，提高用户粘性，稳定产品的生命周期；另一方面通过战略投资及业务合作等方式与国内顶尖网页游戏研发团队加强合作，报告期内推出《太极崛起》、《镇魔曲网页版》和《灭神》等优秀产品，进一步稳定营收。同时，公司在网页游戏的研发方面持续保持力度。在研产品《奇迹X(暂定名)》、代理产品《笑傲江湖(暂定名)》等预计将于2019年上线。 (三)其他文化创意业务 报告期内，公司以优质内容为战略方向，在维持游戏核心业务的高速增长同时，布局其他高速增长的文创细分领域，深度挖掘影视、动漫、音乐、文学、VR/AR、互联网健康、互联网教育等领域的延伸空间，目标是建立一个能为全年龄段提供优质内容的品牌。除保持在已有的影视、动漫、音乐等领域的布局，公司通过投资入股互联网体育(Wake瑜伽)、少儿教育(妙小程、KaDa故事)、青年文化社交(积目)、艺人经纪(原际画)、IP孵化(金海拾艺)等细分行业龙头布局新的文创细分领域，为各个年龄层以及细分群体提供优质内容。 未来，公司计划以游戏主营业务以及流量运营优势为核心，结合之前布局的VR以及AR,为所投公司赋能并形成战略协同，并为即将到来的5G时代做好准备，提供更多全新体验的优质内容，打造一站式文娱生态圈，成为未来中国年轻一代最信任的文创品牌。 (四)IP战略 打造精品内容，建立优质内容品牌是公司的长期发展目标。基于此，公司结合自身优势，持续挖掘优质IP以打造包括游戏在内的精品文化产品。报告期内，公司新增《阿童木》、《希望OL》和《上古世纪》3个IP储备和IP合作项目《斗罗大陆》H5。截止报告期末，公司储备的IP覆盖包括游戏、动漫、文学、影视等不同的细分领域，其中合作项目《斗罗大陆》H5、《传奇》改编的《一刀传世》和《希望OL》截止本报告报出日已推出市场，且均取得较高流水。截止本报告报出日，奇迹MU的页游项目《奇迹X(暂定名)》和手游项目《精灵盛典》均已进入开发后期，预计将于2019年上线运营。公司将继续基于精品IP战略打造文化创意战略体系，满足用户多元化的娱乐需求，深度挖掘IP在影视、游戏、动漫、音乐、VR等领域的价值延伸空间。
二、核心竞争力分析 公司围绕IP稳步推进"精品化、多元化、平台化、全球化"的发展战略，形成了以下核心竞争力： 1、行业领先的研发实力 自2014年推出首款自主研发产品，到本财务报告报出日止，公司累计上线自研产品近20款，其中月流水过亿的产品超过一半。报告期内，《永恒纪元》、《传奇霸业》、《大天使之剑》等多款上线1年以上的自研精品游戏在已发行地区保持稳定流水。公司的自主研发产品具有高产出、高成功率和长周期等特性，是公司研发实力居于行业领先水平的证据。 "精品化"研发战略贯穿公司自研产品的整个生命周期：游戏推出前，公司在产品策划、美术品质、音乐效果等各方面的细节进行精细打磨；游戏推出后，公司在产品迭代、流程优化、用户体验等方面进行持续投入，以保证游戏产品的高流水和长周期。 公司一贯重视研发投入。报告期内，公司发生研发支出5.40亿元，同比增长22.94%。通过持续的研发投入，公司积累了大量的核心技术：公司拥有自主研发的一系列性能优异、稳定性强的游戏引擎和游戏框架，能够支持开发高性能、可玩性强的大型精品网络游戏，是公司持续推出高质量精品游戏的重要保障。公司通过自主研发的大数据分析系统对公司游戏数据进行分析，利用分析结果为新产品的设计和老产品的迭代调优提供精准的数值参考，提高公司在产品开发方面的洞察力和流程优化能力，是提升产品体验的重要工具。 公司的产品研发始终以市场为导向，坚持可持续发展的原则，不断突破自我，保持在ARPG品类上已取得的优势的同时，在新的领域进行了初步尝试，报告期内开发的休闲竞技类游戏《超能球球(暂定名)》、回合制游戏《手游项目AOD》以及模拟经营类游戏《代号DG》预计将于2019年推出市场。截止报告期末，公司正在对SLG等其他类型的游戏进行市场调研，2019年，公司将在产品类型、题材以及美术表现、玩法等方面持续进行多元化创新。 截至本报告报出日，公司正在研发《奇迹X(暂定名)》1款页游，以及《传奇NB》、《代号YZD》、《传奇S》、《代号DG》、《超能球球(暂定名)》、《暗黑后裔》、《精灵盛典》、《手游项目AOD》等手机游戏。凭借深厚的积累及持续创新的精神，公司预期能够持续产出超越《永恒纪元》、《传奇霸业》以及《大天使之剑》的长周期精品游戏。 2、优秀的发行实力 报告期内，国内手机游戏发行业务市场占有率进一步提升至6.48%;国内网页游戏业务持续保持领先地位；在中国港澳台、东南亚等地区保持市场优势的同时，在日本和韩国地区市场取得了突破。公司积极推进"精品化、多元化"的经营策略，通过持续的创新把自身经营实力提升至新的高度： 1)"精品化"的策略推进体现在游戏上线前的产品供给和游戏上线后的运营调优两个层面。产品供给方面，公司积累了丰富的产品资源，建立了严格的评测流程和评估标准进行产品引进，同时利用自身在用户数据和数值经验方面的优势与研发商共同对产品进行打磨，以保证游戏产品上线前的品质达到较优水平。 运营调优方面，公司在数值管理、流程优化、活动策划等方面具备较强的调优和运营能力，在游戏上线后不断提升游戏品质，通过更好的内容吸引用户，延长产品的生命周期，积累更高的流水收入。 2)"多元化"的策略在产品、推广和服务等多个业务维度获得良好成效。 产品方面，公司一方面通过自主研发，投资入股，与腾讯、网易、完美世界、世纪华通等众多优秀研发厂商携手合作等方式，在产品供给侧进行多元化布局；另一方面，公司在产品品类和产品题材方面均进行了多元化的尝试，并取得较好的成绩。自2018年起，公司在国内手机游戏市场接连推出《鬼语迷城》、《屠龙破晓》、《斗罗大陆》H5等多个品类和题材各异、流水表现优秀的产品。这些游戏的成功发行，代表公司多题材、多品类的产品矩阵初具规模，公司在多元化发展的道路上积累了初步的成功经验。 推广方面，公司采取"立体营销+精准推送"的多元方式，构筑系统性流量经营新思路。立体营销方面，公司从选择与产品内涵相契合的代言人，到通过高质量的微电影式宣传素材进行推广，从《永恒纪元》、《仙灵觉醒》和金融、餐饮、快消行业进行的跨界合作，到游戏产品内植入公益活动，多角度切入以满足用户不同的文化消费需求。精准推送方面，凭借多年来积累的用户资源，公司通过"用户画像"、"用户模型"等大数据分析，在广告投放时进行精准推送，精准定位目标用户群体，提升广告投放效果。 服务方面，公司致力于为玩家提供细致全面的长线服务。公司拥有完善的玩家账户体系、玩家服务体系，以及经验丰富的玩家服务团队，结合丰富的产品供给，为玩家提供综合性游戏选择和一站式服务，持续提升玩家满意度、活跃度以及留存率，提升用户的生命周期。 3、研运一体模式优势 公司研运一体的业务结构有利于充分利用资源，立足长远，打造精品。一方面，公司可以通过强大的研发实力保障稳定的精品产品供给支持运营业务发展，同时研发团队可配合运营部门的反馈对产品进行打磨调优，做长产品的生命周期；另一方面，在产品开发的早期阶段，运营团队可凭借多年经验及敏锐的市场洞察力为研发团队提供意见和建议，同时，在产品商业化初期，运营团队可支持研发进行大量产品测试，结合运营的推广营销节奏指导研发团队调整产品活动的迭代节奏，提升产品成功率。 4、团队优势 公司在文化创意产业领域深耕多年，核心管理层年富力强，具备前瞻性的战略布局能力；核心团队由技术过硬的研发人员、充满创意的运营人员和高效的管理人员构成。公司上下始终秉承马拉松式的创业精神，不断追赶并超越行业领先者。
三、公司未来发展的展望 (一)公司的发展战略及2019年经营计划经过多年的发展，中国游戏市场实际销售收入增速下滑，中国游戏用户规模连续5年增速在个位数徘徊，中国游戏行业 开始步入成熟期，增长驱动因素已经从"人口红利"向"内容红利"方向转变。在此背景下，公司一如既往地坚持"精品化、多元化、平台化、全球化"的发展战略，在现有优势领域增量发展，同时开拓其他领域，为未来的发展创造空间。 1、精品化战略 精品内容是公司生存和发展的重要保障。2019年，公司将具体采取以下措施来增加精品内容储备： 1)加强自主研发实力：进一步增加研发投入，增加优质研发人才储备，增强自身产出精品的能力； 2)加强与腾讯、网易、完美世界、世纪华通等上游优质内容厂商合作，增加精品内容储备； 3)进一步发掘并通过投资入股、战略合作等方式支持优质研发公司和研发团队发展，扩展优质产品供应； 4)加强IP建设：一方面持续发掘优质IP,深入理解IP实质，匹配目标游戏用户的特点选择贴合度比较高的IP进行产品开发；另一方面持续打造原创IP,针对优秀的原创作品，通过不断的迭代开发，推陈出新，持续增加丰富的内容以提升产品IP的认识度，进而提升IP价值。 2、多元化战略 公司的多元化战略包括两个方面：产品的多元化以及流量经营的多元化。 1)产品多元化方面，2019年公司将在研发和运营过程中增加对新品类、新题材、新玩法、新技术的尝试，增强自身研发和运营多元化产品的能力； 2)流量经营多元化方面，2019年公司将进一步采用立体营销、精准推送、长线服务等多元化的经营方式提高流量转化效率，提升利润空间。 3、平台化战略 公司的目标是成为一个优质内容平台，为全龄段用户提供游戏、影视、动漫、音乐、文学、VR/AR、互联网健康、互联网教育等多种文化消费品的品牌。2019年，公司将进一步发掘优质内容标的，通过投资入股等方式完善文创产业链布局，扩大产品覆盖人群，尤其是对青少年的覆盖，成长为伴随中国年轻一代成长的文创品牌。 4、全球化战略 2019年，公司将持续推进全球化战略。 一方面，公司将结合本地化的产品选择和营销手段重点开拓美国、日本和韩国等高潜力市场，以期取得新的增长。产品方面，公司将重点突破SLG类产品在全球市场的运营，截止本报告报出日，已储备由具有成功经验的优秀团队开发的西方魔幻SLG游戏《代号MH》、SLG游戏《代号ZSJ》等产品，发力全球SLG市场；区域方面，鉴于2018年已在日韩市场取得初步突破，2019年公司将重点发展日韩市场，截止本报告报出日，已针对日韩市场储备了丰富的产品：卡牌游戏《SNKオールスター》、女性向游戏《天鹅座》、二次元游戏《魔王计划》和《电击文库：零境交错》、SLG游戏《真龙霸业》、ARPG游戏《暗黑后裔》等。 另一方面，公司将在中国港澳台、东南亚等优势区域引入更多元化的产品满足更多元的用户需求，以进一步提升优势地位。 (二)公司可能面对的风险 1、市场竞争风险及应对措施 随着网络游戏行业逐渐进入成熟期，行业内部竞争日趋激烈。除此以外，网络游戏以外的各种互联网文化创意细分产业的发展也在进一步加剧外部竞争。同时，网络游戏用户也在不断成熟，用户对产品的要求也日趋提高。激烈的市场竞争，将会从产品和市场渠道等方面给公司的发展带来挑战。 作为应对措施，产品方面，公司一方面将持续加大研发投入，在产品创意、玩法、题材、美术、技术等多个层面进行研发和创新，另一方面，公司将保持与优秀研发厂商的密切合作，保障优质产品的供给，用持续的精品游戏实现与用户的持续连接。市场渠道方面，公司将进一步发挥流量经营新思路的作用，深化立体营销、精准推送和长线服务的经营策略，持续提升市场核心竞争力。 2、经营风险及应对措施 一方面，网络游戏行业具有产品更新换代快、生命周期有限、用户偏好转换快等特点。游戏相关企业需要加大技术开发方面投入，并且紧跟行业技术发展趋势。若游戏行业的技术、产品等方面出现重大的变革，而游戏企业未能跟上行业技术发展步伐，导致产品未能满足市场需求；另一方面，信息安全和用户隐私保护的情况备受社会关注，若公司疏忽管理，造成用户信息泄露，可能对原有业务的用户体验、品牌形象等造成较大的负面影响，从而影响公司的经营业绩。 作为应对措施，公司一方面需要加大在产品研发上的投入，保持持续的产品创新，另一方面需要通过深入挖掘运营数据，持续更新对目标用户偏好变化的了解，及时调整运营策略和研发方向，以满足用户的核心诉求。 同时，公司在信息安全管理和用户个人隐私保护方面制定了严格的内控制度，最大程度确保用户个人信息的安全性。 信息安全方面，公司制定了一系列内控制度，对安全事件进行界定和分级，以及时响应可能发生的数据安全问题。公司每半年组织一次信息安全审计，系统性地控制信息安全风险。用户个人隐私方面，公司已制定《隐私政策》，在收集和使用用户个人信息等方面作了详细规定，并列举了公司为保护用户个人信息所采取的合理可行的安全措施，向用户承诺将尽力确保用户个人信息的安全性。公司确保谨遵全球各营运地的相关法律及规范，保障用户对个人信息的管理权利，公司亦规定了相应的响应程序，并明确告知用户可能产生的成本费用与采取的处理方式。 3、核心人员流失的风险及应对措施 稳定、高素质的游戏研发、运营和管理人才队伍是公司保持核心竞争优势的重要保障。如果公司不能有效建设核心人才队伍，对核心人员进行合理的激励和管理，保持人才队伍的创造力与活力，则会对公司的核心竞争力带来不利影响。 作为应对，公司对于专业人才的培养和挖掘工作极其重视，创新式的搭建了平台化的人才管理机制，通过高项目奖励等方式激励优秀的游戏制作人，同时给予其更大的研发空间和创作自由度。公司通过与核心人员签订协议及创造良好的工作环境、创建良好企业文化的方式来保持核心技术和管理人员的稳定。同时，公司通过完善的员工培训体系以帮助员工发挥潜力，用明确的优胜劣汰规则对团队进行合理的流动管理以增强团队的活力。
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